2011/09/24 Lettura e comprensione 03


欧元不可能崩溃
作者:何伟文 中国国际贸易学会中美欧研究中心共同主任

随着欧债危机愈演愈烈,近来唱衰欧元包括“欧元崩溃论”的调子也高了起来。“欧元崩溃论”的主要根据是:希葡爱西意五国今明两年到期主权债务合计约3万亿欧元,这些国家无力偿还,欧元区、国际货币基金组织和整个国际社会不可能给它们长期“擦屁股”;欧元区货币政策集中和财政政策分散的结构不可持续。笔者认为,这些严重问题固然值得国际社会高度重视和协力救援,但仅仅根据这些,并不能得出欧元崩溃的预期。

欧债危机的危险有被夸大的嫌疑,希腊、爱尔兰、葡萄牙三国的经济规模合计不足德国30%,意大利2011-2012年到期国债占其GDP比重是36%,而美国是39%。即便不考虑这个问题,我们也应当注意到,尽管全球金融危机爆发以来欧债危机已经多次告急,但欧元在国际上的地位并未受到重大削弱,欧元区核心成员国的实体经济也没有想象中那么差。
国际货币基金组织统计显示,到2011年一季度末,欧元在世界可调拨官方外汇储备货币中的比重仍达到26.6%,同危机前几乎一样。同期美元的比重则从63.2%降至60.7%。而1999年1月1日欧元诞生时,欧元这一比重只有18.1%,美元则高达71.2%。

9月19日,纽约外汇市场收盘时1欧元兑1.364美元,比1999年1月1日欧元诞生时的1.17美元高16.6%。按照国际清算银行公布的实际有效汇率指数,2011年8月欧元是95.89,比1994年1月的98.05(欧元前身欧洲货币单位)只下跌2.2%。同期美元则从94.21降至84.22,下跌10.6%。

为什么欧元虽然屡遭惊涛骇浪,却依然不断发展呢?因为欧元只是一种货币形态,本身不是第一性的,只是更深刻的经济本质导致的结果。这一本质就是欧洲经济的高度一体化,及其不断深化和扩大。欧盟最早起源于1951年4月18日《巴黎条约》产生的欧洲煤钢共同体,到今天已成为27个国家的经济一体化组织,实现了成员国之间商品(免关税)、资本、技术和人员的自由流动,其核心国家(申根国家)互免签证、成为一体。欧盟各国对外贸易的主要部分是成员国之间的贸易。德国今年上半年商品出口5256亿欧元中,输往欧盟其他成员国的占60.4%,输往美中日三国合计只占14.0%;进口4465亿欧元中,38.4%来自欧元区其他成员国,来自中美日三国合计只占16.4%。这样紧密的生产、贸易、投资一体化,必然要求交换中介、价值尺度、流通工具和支付手段一体化,即共同货币。欧洲经济一体化和欧元的关系,前者是本,后者是标,前者决定后者。由于现代化大生产的全球化总趋势不会改变,欧元继续存在和壮大的总趋势也不会改变。
正是由于欧元对欧洲一体化的极端重要性,欧元区不可能不全力救助。美国虽然存心打压欧元,但欧洲对美国经济又有极端重要性(美国2010年底对外直接投资总存量5.27万亿美元中,2/3投向发达国家,主要是欧盟),因此也必然被迫合作。由于欧盟对世界经济和货币体系的极端重要性,国际货币基金组织也不得不竭尽全力。加上中国等新兴经济体的出手,至少目前为止,仍然基本上可以稳住欧元。即便往最坏处设想,欧元终于被迫暂停使用,那也不过是暂时的倒退,欧元的发展和壮大不过是延期而已,它本身的最终前景,则是确信无疑的。



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